受益于国际大宗商品牛市，2008年上半年，国际原油价格大幅飙升，但受需求预期下调和美国金融危机影响，7月之后国际油价迅速下挫。而在国际原油价格大幅上涨背景下，2008年前8月，我国天然原油和天然气开采行业效益持续提升，而受限于政府对成品油价格的宏观调控，下游的原油加工和石油制品制造业效益大幅下滑。石化业是周期性行业，宏观经济增速放缓，石化产品需求下降，加上原油价格下跌、石化产品成本下降，也促使下游石化产品价格下滑。

　　前期由于受政府宏观调控，成品油价格上涨幅度小于原油价格上涨幅度，时间上也滞后，石化企业的盈利能力受到较大抑制，效益同比下滑明显。2008年四季度，国际油价大涨可能性不大，原油与成品油价格倒挂现象出现的几率较小，石化企业的盈利能力将逐步好转。

    虽然我国经济增速放缓，周期性的石化行业，其景气度也将受到影响，但是，国际油价下跌，石化企业未来盈利前景较好，更重要的是，我们看好未来国家对成品油价格体制改革的推进，维持中国石化(600028,股吧)和中石油的推荐评级。（国都证券）